Vereinigte Arabische Emirate verlassen die OPEC: Was das für den Ölmarkt bedeutet

Agostinho Pereira de Miranda hat den Nachruf auf die OPEC – die Organisation erdölexportierender Länder – schon mehrfach gelesen. „Ich glaube nicht, dass sie verschwinden wird, aber sie wird deutlich weniger Gewicht haben.“ Das sagt der Jurist, der im Lauf seiner Karriere unter anderem für Unternehmen wie Chevron und Galp gearbeitet hat, bevor er sich internationalen Schiedsverfahren rund um Ölstreitigkeiten zuwandte. Als Präsident des Verbands ProPública kennt er den Markt des „schwarzen Goldes“ aus nächster Nähe – und er zögert nicht, den Schritt der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE), die OPEC zu verlassen, der sie 1967 beigetreten waren, als „eine sehr wichtige Entwicklung“ zu bezeichnen.

Vereinigte Arabische Emirate und die OPEC: ein Einschnitt für das Kartell

Die OPEC wurde 1960 vom Iran, Irak, Kuwait, Saudi-Arabien und Venezuela gegründet – als Gegengewicht zur Macht amerikanischer und europäischer Ölkonzerne. Seitdem hat sich das Kartell mehrfach neu sortiert: Indonesien kam und ging in mehreren Anläufen; in den vergangenen Jahren traten Katar (2019), Ecuador (2020) und Angola (2023) aus.

Doch die VAE haben ein anderes Gewicht: Sie stehen für etwas mehr als 10% der OPEC-Förderung. „Das ist ein Schlag in die Magengrube der OPEC“, sagt der Ökonom und Manager Nuno Ribeiro da Silva. Er war einst Präsident von Partex, der früheren Ölgesellschaft der Stiftung Calouste Gulbenkian, die zeitweise Anteilseignerin von ADNOC war – der staatlichen Ölgesellschaft von Abu Dhabi.

Ribeiro da Silva beobachtet den globalen Ölmarkt weiterhin eng. Aus seiner Sicht ist der Schritt der Emirate länger vorbereitet: „Abu Dhabi fühlt sich in der OPEC seit Langem unwohl, weil es bei den von der Organisation festgelegten Förderquoten am stärksten eingeschränkt wurde“, ordnet er ein. „Sie fördern rund vier Millionen Barrel pro Tag und sind ein grosser Exporteur, der etwa drei Millionen Barrel pro Tag verkauft – noch dazu ein Rohöl, das am Markt hoch bewertet ist“, erklärt er gegenüber dem Expresso.

Abu Dhabi, Fujairah und die Strasse von Hormus

Im Rahmen der wirtschaftlichen Diversifizierung wolle Abu Dhabi seine Öleinnahmen steigern, sagt Ribeiro da Silva – und sieht dafür aktuell besonders günstige Bedingungen: Exportiert werden könne über den Terminal von Fujairah. Dieser Ölkomplex liegt bereits jenseits der Strasse von Hormus, am Golf von Oman, und ist damit nicht denselben Engpässen ausgesetzt wie andere Infrastrukturen am Persischen Golf.

Aus seiner Sicht eröffnet sich Abu Dhabi eine „goldene Gelegenheit“, weil Fujairah 60% der Ölexporte dieses Emirats abwickelt und nun genutzt werden könne, um unter privilegierten Bedingungen mehr ins Ausland zu verkaufen. „Das Öl aus Fujairah trägt nicht die Risiken der Passage durch Hormus“, hält er fest.

Agostinho Pereira de Miranda formuliert zurückhaltender. Er betont, dass „der Terminal von Fujairah nicht die Kapazität hat, mehr zu exportieren, als er bereits exportiert“, und erinnert daran, dass „der Aufbau neuer Exportkapazitäten nicht von heute auf morgen gelöst ist“. Dennoch ist die Anlage im globalen Massstab bedeutend: Im vergangenen Jahr wurden dort 1,7 Millionen Barrel pro Tag verschifft – also nahezu 2% der weltweiten Ölnachfrage.

Für die VAE wirkt die in dieser Woche angekündigte Entscheidung wie ein Befreiungsschlag. Mit einem Anteil von 13% an dem Öl, das gewöhnlich durch Hormus transportiert wurde (nur hinter den 37% Saudi-Arabiens und den 23% des Irak), können die Emirate ausserhalb der OPEC ihre Exportmengen künftig leichter variieren – ohne die Fesseln des Kartells.

Ganz ohne Grenzen geht es jedoch nicht, denn physische Infrastruktur setzt Limits: Die Pipeline, die die Ölfelder von Habshan mit Fujairah verbindet, hat eine maximale Kapazität von 1,8 Millionen Barrel pro Tag. „Diese Pipeline allein kann die rund 20 Millionen Barrel pro Tag, die üblicherweise durch die Strasse von Hormus flossen, nicht ersetzen“, schrieben Analysten von Morningstar DBRS in einer Mitteilung vom vergangenen Mittwoch. Gleichzeitig betonten sie, der Markt sei weit davon entfernt, eine Lösung für die Hormus-Krise zu haben – durch die 25% des globalen maritimen Öltransits und 19% des weltweiten Transports von verflüssigtem Erdgas laufen.

Folgen des Austritts: OPEC-Kohäsion und tektonische Verschiebungen am Ölmarkt

Welche Konsequenzen hat der „Scheidungsbeschluss“ der Emirate für die OPEC? „Es wird künftig schwierig, die OPEC zusammenzuhalten“, meint Agostinho Pereira de Miranda. Ribeiro da Silva ergänzt: „Offensichtlich ist das eine Schwächung der OPEC.“

In einer Reaktion auf die Ankündigung aus den Emiraten wiesen Analysten von Capital Economics darauf hin, dass der Schritt auf eine stärkere Ausrichtung der VAE an den Vereinigten Staaten von Amerika und Israel hindeuten könnte.

In einer am Dienstag veröffentlichten Analyse unterstrich Norbert Rücker, Ökonom bei der Bank Julius Baer, dass die Ziele der OPEC-Mitglieder eher durch Opportunismus als durch eine konsistente Strategie zusammengeführt würden. „Die Geschlossenheit der Gruppe in den letzten Jahren war angesichts der sichtbaren Divergenzen überraschend. Saudi-Arabien und die VAE hatten unterschiedliche Perspektiven auf ölpolitische Entscheidungen, was regelmässig zu Streit führte“, ordnete er ein.

„Saudi-Arabien sprach sich für Förderkürzungen aus, die VAE befürworteten eine Normalisierung, um ihre Investitionen und den Kapazitätsausbau zu monetarisieren“, fügte er hinzu. Aus seiner Sicht liege „die Herausforderung für die OPEC nicht im Austritt der VAE, sondern – breiter betrachtet – in den tektonischen Veränderungen des Ölmarkts“: vom Erfolg des Schieferöls in den USA über die Expansion Südamerikas bis hin zum Aufstieg Chinas als „Elektro-Staat“. Agostinho Pereira de Miranda wiederum ist überzeugt, dass „mittelfristig und langfristig die Folgen dieses Austritts der Emirate sehr relevant sein werden“.