Brüsseler Gespräche über zwei neue Atomreaktoren in Tschechien: Dukovany, EU-Beihilfen und EDF

Gespräche in Brüssel über zwei neue Atomreaktoren in Tschechien könnten Europas Energielandkarte für Jahrzehnte nahezu unbemerkt verschieben.

Was als klar umrissenes nationales Vorhaben in Dukovany begann, steht inzwischen im Schnittpunkt von EU-Beihilferecht, industrieller Konkurrenz und strategischer Versorgungssicherheit – und für Frankreichs EDF zeichnet sich dabei plötzlich wieder ein schmaler Pfad zurück ins Spiel ab.

Der tschechische Nuklear-Poker, der Brüssel auf den Plan rief

Tschechien will Kernenergie als tragende Säule seines Stromsystems fest verankern, während Kohle schrittweise zurückgedrängt wird und der Bedarf durch Industrie und Rechenzentren steigt. Die Antwort der Regierung fällt entsprechend gross aus: zwei neue Grossreaktoren am Standort Dukovany, wo bereits vier sowjetisch konzipierte Blöcke aus den 1980er-Jahren laufen.

Die älteren VVER-440-Reaktoren sind zwar weiterhin am Netz, nähern sich jedoch dem Ende ihrer sicheren Betriebsdauer. Derzeit stammt ungefähr ein Drittel des tschechischen Stroms aus Kernkraft. Prag möchte diesen Anteil halten – oder sogar leicht erhöhen –, weil die Gasmärkte volatil bleiben und der Widerstand gegen neue Kohlekraftwerke zunimmt.

Formal wirkte der nächste Schritt eindeutig: 2024 bestimmte die Regierung Korea Hydro & Nuclear Power (KHNP) als bevorzugten Lieferanten für die zwei neuen Blöcke – vor Frankreichs EDF sowie Anbietern aus einem US-japanischen Konsortium. KHNP bezifferte den Preis pro Reaktor auf rund €8.2 billion und stellte kalkulierbare Kosten sowie einen festen Terminplan in Aussicht; die erste Einspeisung ist für 2036 und 2037 angepeilt.

Doch der technische Auftrag ist nur ein Teil der Gleichung. Die eigentliche Konfliktlinie verläuft bei der Frage, wie Prag das Projekt finanzieren will.

Eine staatlich gestützte Finanzarchitektur rund um Dukovany

Damit das Vorhaben überhaupt finanzierbar erscheint, hat die tschechische Regierung ein stark abgeschirmtes Konstrukt entworfen, das nahezu vollständig auf öffentlichen Mitteln basiert.

• 100% der Baukosten werden über ein Staatsdarlehen zu Vorzugskonditionen finanziert
• Ein 40‑jähriger Contract for Difference (CfD) soll die Stromerlöse stabilisieren
• Rechtliche Schutzklauseln sollen spätere politische Kurswechsel bei Steuern und Energieregulierung abfedern
• Eine Projektgesellschaft, EDU II, wird zu 80% vom Staat und zu 20% vom Versorger ČEZ kontrolliert

Das staatliche Darlehen könnte – abhängig von Zinsen, finanziellen Puffern und Bau-/Risikozuschlägen über mehr als ein Jahrzehnt – insgesamt zwischen €23 und €30 billion erreichen. Diese Summe liegt deutlich über dem reinen Reaktorpreis und bildet die umfassende Belastung für die öffentlichen Finanzen ab.

Der CfD, angelehnt an das Modell von Hinkley Point C im Vereinigten Königreich, würde einen fixierten langfristigen Strompreis absichern. Liegen die Grosshandelspreise darunter, gleicht der Staat die Differenz aus. Liegen sie darüber, führt der Betreiber die Mehreinnahmen zurück.

Die Kernfrage in Brüssel lautet: Stabilisiert dieses Fördermodell eine notwendige Investition – oder überschreitet es die Grenze hin zu einer staatlich getragenen Risikoabschirmung, die den Strommarkt verzerrt?

Prag hält dagegen, ohne solche Instrumente werde kein privater Akteur die enormen Vorabkosten, die Rückzahlungsdauer über Jahrzehnte und die politischen Risiken der Kernenergie in Europa tragen. Kritiker in Brüssel entgegnen, der vorgeschlagene Schutzschirm könne überzogen sein.

Warum die Europäische Kommission eingreift

Die Kommission hat Kernenergie-Fördermodelle bereits genehmigt – auch einen früheren tschechischen Ansatz für einen einzelnen Reaktor. Weshalb also diesmal eine vertiefte Prüfung?

In Brüssel werden im Wesentlichen zwei Punkte genannt.

Staatliche Beihilfen und Wettbewerb im Strommarkt

Erstens geht es um das klassische EU-Beihilferecht: Mitgliedstaaten dürfen strategische Projekte stützen, jedoch nur, wenn die Unterstützung notwendig und verhältnismässig bleibt und keinem Unternehmen einen übermässigen Vorteil verschafft.

Die Kommission will hier klären, ob das aussergewöhnlich günstige Darlehen und der lange CfD andere Erzeugungsanlagen verdrängen oder grenzüberschreitende Stromflüsse unzulässig beeinflussen könnten. Ein Reaktor, der weitgehend vom Marktrisiko abgeschirmt ist, kann im Grosshandelsmarkt aggressiver bieten als Anlagen, die Preis- und Mengenrisiken vollständig selbst tragen.

Einige Energieunternehmen befürchten, dass mehrere vergleichbare Vorhaben in Mitteleuropa die Preise regional über Jahrzehnte drücken könnten – mit negativen Folgen für künftige Investitionen in erneuerbare Energien, Speicher oder flexible Gaskapazitäten in Nachbarstaaten.

Ausgestaltung des Contract for Difference

Zweitens richtet sich der Blick auf Details im CfD-Entwurf: In den Unterlagen bleiben Graubereiche, etwa bei Anreizen für Kostenkontrolle und operative Effizienz.

Brüssel will sicher sein, dass der Betreiber spürbare Konsequenzen trägt, wenn Baukosten explodieren oder die Leistung hinter den Erwartungen zurückbleibt – statt dass der Vertrag zu einer Komfortdecke wird, finanziert von Steuerzahlern und Stromkundinnen und -kunden.

Fehlen eindeutige Auslöser, Obergrenzen oder Rückforderungsmechanismen, kann ein lang laufender CfD zu einem faktischen Einnahmenkanal werden – unabhängig davon, ob das Projekt pünktlich fertig wird oder das Budget sprengt. Genau eine solche „rente garantie“ versucht die Kommission zu verhindern.

EDFs verlorener Kampf – und eine mögliche Rückkehr

Für EDF ist der Vorgang mehr als eine juristische Fussnote. Der französische Atomkonzern verlor die Dukovany-Ausschreibung gegen KHNP; zudem wiesen tschechische Gerichte Beschwerden zurück, die sich auf aus Sicht von EDF unrealistische Kostenannahmen im koreanischen Angebot stützten.

KHNP betont, das Angebot sei rein kommerziell kalkuliert. Der Konzern weist zurück, unfaire oder verdeckte Subventionen aus Seoul erhalten zu haben. Auch die tschechischen Behörden stehen hinter der Entscheidung und haben bereits Mitte 2025 kommerzielle Verträge mit KHNP unterzeichnet.

Damit war die Angelegenheit jedoch nicht erledigt. Parallel startete die Europäische Kommission eine separate Untersuchung nach der EU-Verordnung über ausländische Subventionen. Dieses Instrument ermöglicht es Brüssel zu prüfen, ob Nicht-EU-Unternehmen von intransparenten Unterstützungen profitieren, die den Wettbewerb innerhalb der Union verfälschen.

Sollte diese Prüfung ergeben, dass KHNP auf Unterstützung setzte, die mit EU-Regeln unvereinbar ist, könnte die Kommission Abhilfen anordnen oder in Extremfällen bestimmte Verträge untersagen. Bislang deutet nichts klar darauf hin, doch das Verfahren hält eine Unsicherheit über dem Deal.

Wenn entweder die Beihilfeprüfung oder die Untersuchung zu ausländischen Subventionen Prag dazu zwingt, Teile des Projekts neu aufzurollen, könnte EDF wieder Tritt fassen – bei dem, was Paris seit langem als „contract of the century“ bezeichnet und für das eigene Technologieangebot mit rund €16.4 billion bewertet.

Offiziell gibt sich EDF zurückhaltend, doch französische Stellen verfolgen jeden Schritt in Brüssel aufmerksam. Für den Konzern würde ein weiterer grosser europäischer Referenzauftrag die Glaubwürdigkeit der eigenen Reaktorflotte stärken – gerade nach wiederholten Verzögerungen in Flamanville und bei Hinkley Point C.

Langer Zeitplan, zunächst begrenzte Wirkung

Die Kommission betont regelmässig: Die Eröffnung einer vertieften Untersuchung ist keine Vorentscheidung. Sie schafft vielmehr Raum für eine genauere Prüfung und für Stellungnahmen von Wettbewerbern, NGOs und anderen Mitgliedstaaten.

Die erste tschechische Kernenergie-Förderung brauchte rund zwei Jahre bis zur Genehmigung. Überträgt man einen ähnlichen Zeitraum auf dieses umfassendere Paket, läge eine endgültige Entscheidung eher Richtung 2027. In dieser Phase soll die Arbeit in Dukovany laut Prag mit privater oder interimistischer Finanzierung weiterlaufen, um einen Baustopp zu vermeiden.

Gleichzeitig könnte das Finanzierungsmodell Nachjustierungen verlangen: ein höherer Eigenkapitalanteil, strengere Regeln zur Aufteilung von Kostenüberschreitungen, ein angepasster CfD-Strike-Price oder Meilensteine, die an Leistung gekoppelt sind. Solche Änderungen würden die Wirtschaftlichkeit des Projekts und die Erlöserwartungen von KHNP und ČEZ spürbar beeinflussen.

Schlüsselelement	Tschechischer Plan	EU-Bedenken
Staatsdarlehen	Up to €23‑30bn at preferential rates	Risiko eines übermässigen Vorteils gegenüber Marktfinanzierung
CfD-Laufzeit	40 years	Zu lang für faire Risikoteilung?
Marktwirkung	Stable base-load power to 2070s	Potenzial, Preise zu drücken und Wettbewerber zu beeinträchtigen
Ausländische Unterstützung	Alleged Korean backing for KHNP	Mögliche Verzerrung durch Nicht-EU-Subventionen

Was der Fall für Europas Nuklear-Renaissance bedeutet

Der Dukovany-Komplex fällt in eine Phase, in der mehrere EU-Staaten die Kernenergie neu bewerten. Frankreich strebt einen neuen Reaktorpark an. Polen und Rumänien prüfen grosse und kleine Einheiten. In den Niederlanden und Schweden wird über Ausbaupfade diskutiert. Nahezu jedes dieser Vorhaben wird irgendeine Form staatlicher Unterstützung benötigen.

Wie Brüssel mit dem tschechischen Modell umgeht, dürfte als Blaupause wirken. Ein grünes Licht mit überschaubaren Auflagen wäre ein Signal an andere Hauptstädte, dass Kernenergie unter EU-Regeln möglich ist – sofern die Konstruktion sauber austariert ist. Harte Bedingungen oder eine teilweise Ablehnung würden Regierungen zwingen, ihre Finanzierungsmodelle neu zu denken, womöglich in Richtung kleinerer Einheiten oder Mischmodelle aus privatem Eigenkapital und kürzeren Vertragslaufzeiten.

Der Vorgang zeigt zudem eine leise Verschiebung in der Energiepolitik: Lange dominierten in Brüssel Debatten über Gaspipelines und Ziele für erneuerbare Energien. Nun rückt Kernenergie als weiterer strategischer Pfeiler stärker in den Fokus – eng verknüpft mit Klimazielen und dem Schutz der europäischen industriellen Basis.

Risiko, Rendite und worauf Investoren als Nächstes achten

Institutionelle Investoren und Versorger schauen bei solchen Konstruktionen besonders genau auf drei technische Stellschrauben:

• den exakten CfD-Strike-Price und die Indexierungsformel
• Regeln für Kostenüberschreitungen und die Frage, wer oberhalb eines Schwellenwerts welchen Anteil trägt
• Bedingungen, unter denen der Staat die Unterstützung ändern oder beenden darf

Schon kleine Anpassungen an diesen Punkten können den Kapitalwert des Projekts um Milliarden verschieben. Akzeptiert Prag eine strengere Risikoteilung, könnten die Finanzierungskosten zwar leicht steigen, dafür wäre eine schnellere Freigabe in Brüssel wahrscheinlicher. Hält die Regierung hingegen an einem sehr stark schützenden Rahmen fest, könnten sich die Gespräche mit der Kommission in die Länge ziehen.

Für EDF und KHNP wird genau dieses Spannungsfeld – politische Akzeptanz versus Investorenkomfort – bestimmen, ob Dukovany zu einem europäischen Vorzeigeprojekt wird oder als warnendes Beispiel gilt. Für EU-Bürgerinnen und -Bürger beeinflusst das Ergebnis derweil leise Stromrechnungen, Versorgungssicherheit und den Klimapfad bis weit in die zweite Hälfte des Jahrhunderts.

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